11月，银行间外汇市场交投平稳。来自中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）最新多个方面数据显示，11月，银行间外汇市场日均交易量1965.02亿美元，同比上升14.97%。人民币外汇市场日均交易量为1541.04亿美元，同比上升23.48%。外币对市场日均交易量为89.77亿美元，同比下降0.77%。外币利率市场日均交易量为334.21亿美元，同比下降9.85%。
国际方面，特朗普当选美国总统，美元降息预期降温，美元指数强势收涨，月内创近两年新高。交易中心多个方面数据显示，截至11月末，人民币对美元即现汇率（CNY）收于7.2332。11月末，CFETS人民币汇率指数上涨0.31%。
从国际市场看，11月，美元指数强势走升，最高升破108点关口。首先，11月，特朗普赢得美国大选，一方面，市场对美国长期通胀抬升、财政赤字扩大担忧升温，美债收益率大幅上行；另一方面，特朗普频繁提及加征一定的关税，使非美货币走弱。此外，美国PMI等经济数据较好，美元降息预期有所降温，也对美元形成利好。月末，美元指数明显回落，下降至106点下方，收于105.737点，全月升值1.69%。
人民币汇率方面，11月，人民币对美元汇率上半月被动承压，下半月企稳后弱势运行，波动率前高后低。交易中心多个方面数据显示，11月末，人民币汇率收于7.2332，全月贬值1.62%。全月汇率波动率4.32%，较上月提高0.79个百分点。
同时，11月，境内外汇差与汇率对中间价偏离程度反映人民币对美元汇率贬值压力增大。一是境内外汇差先升后降。11月，离岸人民币（CNH）与在岸走势基本一致，但波动性更大，月末CNH报7.2385，贬值1.60%，汇差报-53个基点。二是汇率对中间价偏贬程度明显扩大，当月日均汇率对中间价偏贬365个基点,尤其是下半月扩大至500个基点水平，与10月汇率围绕中间价波动明显不同。
此外，交易中心多个方面数据显示，人民币对一篮子货币小幅走强。11月，人民币对多数非美货币依然保持强势，CFETS人民币汇率指数上涨0.31%，显示出人民币汇率走势大多数来源于被动压力。
11月，银行间外汇市场日均交易量1965.02亿美元，同比上升14.97%，环比下降4.52%。人民币外汇市场日均交易量为1541.04亿美元，同比上升23.48%，环比下降4.75%。外币对市场日均交易量为89.77亿美元，同比下降0.77%，环比上升16.10%。外币利率市场日均交易量为334.21亿美元，同比下降9.85%，环比下降7.88%。
具体来看，交易中心多个方面数据显示，市场买汇需求在上半月集中释放，下半月明显回落。从即期发起方交易看，11月上半月人民币汇率贬值时期，市场买汇需求明显放大，日均发起方净买汇3.24亿美元；下半月汇率企稳，日均发起方净买汇下降至0.70亿美元，与10月大体持平。全月发起方日均净买汇2.03亿美元，较10月小幅增加1.32亿美元。交易行为上，市场未出现非常明显跟风交易特征，11月市场羊群效应指数为61.85，环比略升0.29点，仍低于近一年历史平均值62.71点水平。
期权波动率方面，11月，市场情绪受美国大选因素影响，带动期权波动率大幅震荡，部分短期限平价期权隐含波动率跳升并创下年内新高。1M 25D RR波动率整体小幅回落，反映衍生品市场对人民币短期贬值预期有所降温。
11月，境内外美元利率水平出现小幅分化，呈境外震荡、境内稳定的走势。境外方面，11月8日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，SOFR当日下降22个基点至4.60%的水平，此后在4.56%至4.60%区间震荡。境内方面，受美联储降息影响，境内美元拆借加权成交利率曲线各期限利率均有所回落，其中，隔夜利率在降息前稳定位于4.84%，降息当天及月末变动至4.61%，其余时间稳定位于4.60%。
主要受SOFR变动的影响，境内外美元隔夜利差（境内—境外）呈窄幅震荡态势，月末收于46点，较上月末上升5点。
境外分行拆入美元减少，市场流动性未出现系统性紧张。11月，外币利率市场成交量会降低，一是受当月两个美国节假日及月末交易量较低的影响，二是市场主要拆借方的拆借量出现较大幅度的下滑。拆借方向上，从市场供需双方流动方向看，仍主要为中资大行向其境外分行拆出美元，各类型机构净头寸方向维持不变。综合价量两方面的因素，市场流动性未出现系统性紧张。
掉期点方面，11月，境内人民币外汇掉期点总体波动较小，长期限掉期点小幅下跌，月末1年期掉期点收于-2193个基点，较上月末小幅下跌62个基点。长期限掉期点持续低于利率平价理论值且差值持续走阔，1年期限差值拉宽至-300基点，为近3个月以来新低。
同时，离岸人民币流动性收紧推动离岸外汇掉期点上行，与境内走势背离，境内外掉期点差持续走阔。交易中心多个方面数据显示，11月离岸人民币流动性明显偏紧，离岸人民币隔夜HIBOR月中最高突破6%，创近半年以来新高。受此影响，离岸中美利差有所缩窄并带动离岸掉期点走升，境内外掉期点差持续走阔，月末境内外1年期掉期点差一度走阔至-950个基点，为近3个月来新低。
